Definisi & Contoh Penyajian |

Apa itu:

Debentures adalah obligasi yang tidak dijamin oleh properti atau agunan tertentu. Sebaliknya, mereka didukung oleh keyakinan penuh dan kredit dari penerbit, dan pemegang obligasi memiliki klaim umum pada aset yang tidak dijaminkan untuk utang lain.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Mari kita pertimbangkan obligasi $ 100 juta dikeluarkan oleh Perusahaan XYZ. Jika Perusahaan XYZ bersedia untuk menjanjikan $ 100 juta dari asetnya kepada pemegang obligasi (yaitu, biarkan pemegang obligasi menempatkan hak gadai pada aset tertentu yang dapat mereka peroleh jika terjadi gagal bayar), memberi mereka sedikit jaminan bahwa mereka akan dibayar pada waktu, maka obligasi akan dianggap sekuritas atau aset-didukung.

Namun, jika Perusahaan XYZ sangat layak kredit (katakanlah itu memiliki arus kas yang signifikan dan tidak pernah gagal pada salah satu utang lainnya), kemudian menempatkan Hak gadai atas $ 100 juta aset (disebut pembebanan aset) mungkin tidak diperlukan untuk menarik investor. Perusahaan XYZ dapat menerbitkan surat utang sebagai gantinya. Pemegang obligasi Perusahaan XYZ akan memiliki klaim atas aset yang tidak dijaminkan kepada pemegang obligasi lainnya. Jadi, jika Perusahaan XYZ memiliki $ 300 juta aset, tetapi $ 100 juta dijaminkan dalam penerbitan obligasi sebelumnya, maka pemegang surat utang dapat mengklaim aset lain senilai $ 200 juta dalam kepentingan default.

# - ad_banner - # Banyak hutang perusahaan adalah dalam bentuk surat utang, tetapi pemerintah dan entitas pemerintah juga menerbitkan surat utang (sekuritas Treasury adalah salah satu contoh). Seperti obligasi lainnya, investor dapat membeli surat utang melalui pialang. Debentures biasanya diterbitkan dalam pecahan $ 1.000 atau $ 10.000 dari berbagai jatuh tempo.

Pemberian pinjaman seringkali datang dengan beberapa ketentuan utama yang dirancang untuk melindungi pemegang obligasi. Pertama, ukuran masalah debenture biasanya terbatas pada jumlah masalah awal untuk menjaga emiten dari overleveraging perusahaan dan mengencerkan kekuatan pemegang obligasi yang ada. Kedua, "klausul janji negatif" membuat emiten dari menjaminkan aset untuk keamanan lain jika hal itu akan membahayakan kemungkinan pembayaran kembali pada dbi saat ini. Ketiga, berbagai perjanjian sering mengharuskan emiten untuk mempertahankan rasio keuangan tertentu atau bekerja dalam batas keuangan tertentu yang menurunkan probabilitas default (perjanjian umum dalam masalah obligasi). Keempat, banyak surat utang mengharuskan penerbit untuk membayar bunga kepada pemegang obligasi sebelum dapat melakukan pembayaran dividen.

Mengapa Penting:

Penting untuk dicatat bahwa meskipun obligasi tidak dijamin oleh bagian tertentu dari properti atau agunan, mereka memiliki klaim umum atas aset dan pendapatan dari penerbit. Oleh karena itu, jika emiten tersebut melakukan likuidasi, pemegang obligasi debenture memiliki klaim atas aset apa pun yang tidak secara khusus dijaminkan untuk menjamin utang lainnya. Jika tidak ada aset yang dijaminkan atau tidak ada utang terjamin, maka surat utang memiliki klaim pertama atas semua aset perusahaan - bersama dengan semua kreditor umum lainnya.

Perusahaan yang sangat layak kredit sering tidak memiliki alasan untuk menjaminkan aset tertentu. untuk menjual masalah obligasi karena mereka akan tetap membayar suku bunga yang relatif rendah. (Inilah sebabnya mengapa surat utang dari penerbit yang dapat dikreditkan kadang-kadang dapat menjual lebih dari obligasi yang didukung aset dari penerbit yang kurang dapat dikreditkan.) Kadang-kadang emiten juga ingin meninggalkan aset mereka tanpa beban agar dapat melakukan pembiayaan di masa depan.

Namun, luar biasa kelayakan kredit bukanlah alasan beberapa perusahaan menerbitkan surat utang. Jika sebuah perusahaan telah menjanjikan semua asetnya kepada kreditur lain dan masih membutuhkan modal, mungkin tidak ada pilihan lain selain mencoba menjual surat utang. Dalam kasus-kasus ini, surat utangnya lebih berisiko, dan biasanya mereka peringkat di bawah semua utang aman yang telah dikeluarkan perusahaan. Debentures dalam hal ini biasanya menawarkan kupon yang lebih tinggi untuk menarik investor.

Obligasi obligasi subordinasi adalah jenis debenture khusus yang menempati urutan setelah hutang senior, surat utang reguler, dan kadang-kadang bahkan setelah kreditor umum tertentu. Mereka rendah dalam daftar hutang yang harus dibayar, dan dengan demikian penerbit mereka harus menawarkan suku bunga yang lebih tinggi dan bahkan opsi untuk mengkonversi saham dalam beberapa kasus.