Apa itu Hedge Fund? Hedge Funds, the Glass-Steagall Act, dan Aturan Volcker Dijelaskan

oleh Susan Lyon

Sejak krisis keuangan, ada banyak obrolan di berita tentang regulasi keuangan. Dengan berlalunya Undang-Undang Dodd-Frank tahun 2010, Pemerintahan Obama telah membuat peraturan hedge fund sebagai bagian penting dari upaya mereka untuk mereformasi sistem keuangan.

Ini menimbulkan pertanyaan: apa sebenarnya hedge fund? Jawaban atas pertanyaan ini mengungkapkan mengapa begitu banyak pejabat pemerintah dan analis percaya bahwa pengetatan regulasi hedge fund penting untuk stabilitas sistem keuangan. Kami mengeksplorasi apa perlindungan hedge fund di tempat, dan apakah mereka bekerja sebagaimana dimaksud.

Apakah Hedge Fund, dan Bagaimana Cara Kerja Investasi Hedge Fund?

Sederhananya, hedge fund adalah perjanjian investasi yang dibuat antara sekelompok investor dan pengelola dana. Para investor dapat bersifat pribadi atau institusional, dan mereka mempercayakan manajer hedge fund dengan sejumlah besar uang yang manajer investasikan sesuai dengan yang dia inginkan. Jika investasi menghasilkan laba, maka manajer mendapatkan persentase dari laba, sebagaimana ditentukan oleh perjanjian yang ditandatangani oleh investor.

Jadi mengapa investor memilih untuk menempatkan uang mereka di tangan palungan hedge fund daripada, katakanlah, reksadana atau bank investasi? Jawabannya sederhana - potensi untung sangat tinggi. Bertolak belakang dengan bank investasi, hedge fund tunduk pada regulasi yang lebih sedikit oleh SEC dan manajer hedge fund diberdayakan untuk membuat keputusan yang cepat dan sangat leveraged sebagai respons terhadap fluktuasi pasar.

Berikut ini cuplikan singkatnya:

• Jumlah total aset yang dimiliki oleh hedge fund dalam 2^nd seperempat dari 2012 kira-kira $ 1,7 triliun.
• Salah satu manajer hedge fund top dunia, Ray Dalio, pulang dengan $ 3 miliar dalam biaya manajer pada tahun 2011.

Meskipun kemerosotan dalam keuntungan hedge fund baru-baru ini, orang terus menginvestasikan sejumlah besar uang di dalamnya.

Sejarah Singkat Glass-Steagall dan Aturan Volcker: Seberapa Baikkah Kita Mengatur Hedge Funds Hari Ini?

Lihat penjelasan terperinci dari Glass-Steagall Act di sini, dan lihat penjelasan terperinci kami tentang Aturan Volcker di sini.

Dibuat pada tahun 1933, Glass-Steagall bertindak secara efektif menciptakan bola tak terlihat antara perbankan komersial dan perbankan investasi, untuk mencegah bank mengambil simpanan orang kemudian menginvestasikan mereka ke udara tipis. The Glass-Steagall Act of 1933, disahkan selama Depresi Besar, mencegah bank komersial dari perdagangan sekuritas dengan deposito klien mereka dan menciptakan FDIC sebagai penjaga terhadap bank runs. Lulus pada tahun 1933 sebagai Undang-Undang Perbankan, Glass-Steagall terkelupas selama bertahun-tahun dan akhirnya dicabut selama Pemerintahan Clinton dengan Gramm-Leach-Billey Act of 1999. Beberapa ahli percaya bahwa tindakan ini berkontribusi pada krisis keuangan tahun 2008, dan undang-undang itu berfungsi sebagai dasar bagi Aturan Volcker dari RUU Reformasi Dodd-Frank 2009.

Elizabeth Warren menjelaskan cara terbaik memisahkan hedge fund dan investasi terkait dari perbankan konsumer:

“Glass-Steagall mengatakan bahwa dana lindung nilai harus dipisahkan dari perbankan komersial. Jika lembaga besar ingin keluar dan bermain di pasar, itu bagus. Tetapi itu tidak mendapatkan cadangan dari pemerintah federal."

Upaya untuk memulihkan kekuatan UU Glass-Steagall, Aturan Volcker mengatakan bank komersial tidak boleh berspekulasi dan menempatkan taruhan spekulatif. Ini melarang bank yang didukung komersial dan FDIC dari:

• Memiliki, bermitra dengan, atau berinvestasi dalam lindung nilai atau dana ekuitas swasta.
• Terlibat dalam perdagangan kepemilikan: spekulasi menggunakan dana perusahaan sendiri dengan tujuan menghasilkan keuntungan daripada mengurangi risiko.

Namun, banyak yang berpendapat bahwa ini tidak cukup, terutama karena ambigu apa yang sebenarnya merupakan "berspekulasi" sebagai lawan hanya "lindung nilai."

Mengapa Harus Hedge Funds Matter to You?

Baru-baru ini, publik menjadi khawatir dengan kelakuan yang keliru di kalangan manajer hedge fund. Departemen Kehakiman telah menindak keras kasus-kasus perdagangan orang dalam yang dilakukan oleh manajer hedge fund. Pada bulan September, misalnya, mantan eksekutif Intel bersaksi melawan manajer hedge fund profil tinggi Raj Rajaratnam. Rajaratnam dihukum dan dijatuhi hukuman 11 tahun secara pribadi karena apa yang oleh sebagian orang disebut sebagai "skandal perdagangan orang dalam terbesar dalam satu generasi."

Meskipun ada kekhawatiran bahwa hedge fund mungkin memainkan peran dalam keruntuhan keuangan tahun 2008, ada ketidakpastian tentang bagaimana hedge fund sebaiknya diatur. SEC masih bekerja untuk menegakkan sepenuhnya kerangka pengaman baru yang disetujui oleh RUU Dodd-Frank, baru-baru ini memperpanjang tenggat waktu untuk hedge fund yang membuat lebih dari $ 150 juta untuk mendaftar dengan SEC.

Hedge fund mengontrol sejumlah besar modal investasi, dan taruhan mereka yang sangat diuntungkan dapat menimbulkan konsekuensi besar bagi sistem keuangan, membuat perdebatan tentang bagaimana mengaturnya secara efisien untuk menghindari insider trading yang merajalela menjadi isu penting bagi sistem keuangan AS dan dunia..