Definisi & Contoh Bank Timbal |

Apa itu:

Bank-bank memimpin melicinkan jalan untuk membawa sekuritas ke pasar. Emiten mengimbangi mereka dengan membayar spread, yang merupakan selisih antara apa yang diterima penerbit per lembar saham dan apa yang dijual oleh underwriter kepada para pelanggan. Misalnya, jika saham Perusahaan XYZ memiliki harga penawaran umum sebesar $ 10 per saham, Perusahaan XYZ mungkin hanya menerima $ 9 per saham jika penjamin mengambil biaya $ 1 per saham (penanggung jawab saham berbagi ini dengan sindikat tetapi mendapat porsi lebih besar itu $ 1). Membuat pasar dalam sekuritas juga menghasilkan pendapatan komisi untuk penjamin emisi.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, penjamin emisi menanggung risiko yang cukup besar, dan terutama bank-bank utama. Tidak hanya mereka harus memberi tahu klien tentang hal-hal besar dan kecil selama proses, mereka membebaskan penerbit risiko mencoba menjual semua saham dengan harga penawaran.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Ketika sebuah perusahaan memutuskan ingin menerbitkan saham, obligasi, atau sekuritas yang diperdagangkan secara publik, ia menyewa seorang underwriter untuk mengelola apa yang merupakan proses yang panjang dan terkadang rumit.

Setelah menentukan struktur penawaran, bank utama biasanya merakit apa yang disebut sindikat untuk mendapatkan bantuan mengelola minutiae (dan risiko) dari penawaran yang sangat besar. Sindikat adalah kelompok bank investasi dan perusahaan pialang lain yang berkomitmen untuk menjual persentase tertentu dari penawaran (ini disebut jaminan penawaran karena penjamin setuju untuk membayar penerbit untuk 100% saham, bahkan jika mereka tidak bisa jual semuanya). Bank utama adalah penjamin yang memiliki tanggung jawab untuk merakit dan mengelola sindikat selama proses berlangsung, yang berarti itu terutama bertanggung jawab untuk mengumpulkan "tenaga penjual" yang akan menjual sekuritas.

Setelah sindikat ini dirakit, pimpinan bank biasanya menulis dan mem-file SEC Form S-1, yang juga disebut prospektus. Prospektus di tangan, bank utama kemudian menetapkan untuk menjual sekuritas. Ini biasanya melibatkan road show, yang merupakan serangkaian presentasi yang dibuat oleh underwriter dan CEO dan CFO emiten kepada institusi (rencana pensiun, manajer reksa dana, dll.) Di seluruh negeri. Presentasi memberikan kesempatan kepada pembeli potensial untuk mengajukan pertanyaan kepada tim manajemen. Jika pembeli menyukai penawaran, mereka membuat komitmen tidak mengikat untuk membeli, yang disebut langganan. Karena mungkin tidak ada harga penawaran perusahaan pada saat itu, pembeli biasanya berlangganan untuk sejumlah saham tertentu. Proses ini memungkinkan lead underwriter mengukur permintaan untuk penawaran (disebut "indikasi minat") dan menentukan apakah harga yang dimaksud adalah adil.

Menentukan harga penawaran akhir adalah salah satu tanggung jawab terbesar dari bank utama karena dua alasan. Pertama, harga menentukan ukuran hasil penjualan kepada penerbit. Kedua, menentukan seberapa mudah si penjamin dapat menjual sekuritas kepada pembeli. Dengan demikian, penerbit dan bank utama bekerja sama untuk menentukan harganya.

Setelah sindikat yakin akan menjual semua saham dalam penawaran, itu akan menutup penawaran. Sindikat membeli semua saham dari perusahaan (jika penawarannya adalah jaminan penawaran), dengan bank utama biasanya membeli bagian terbesar. Penerbit menerima hasil dikurangi biaya underwriting. Penjamin emisi kemudian menjual saham kepada pelanggan dengan harga penawaran.

Meskipun penjamin emisi mempengaruhi harga awal sekuritas, setelah pelanggan mulai berjualan, kekuatan pasokan dan permintaan pasar bebas mendikte harga. Bank utama biasanya mempertahankan pasar sekunder dalam sekuritas yang mereka keluarkan, yang berarti mereka setuju untuk membeli atau menjual sekuritas dari persediaan mereka sendiri untuk menjaga agar harga sekuritas tidak berayun liar.

Mengapa Penting:

Di industri sekuritas, lead bank adalah perusahaan, biasanya bank investasi, yang membantu perusahaan memperkenalkan sekuritas baru mereka ke pasar dengan memimpin sindikat bank investasi untuk menerbitkan sekuritas.