Penentang Pasar Mengecat Gambar yang Tidak Lengkap

Oleh Joe Allaria

Pelajari lebih lanjut tentang Joe di Situs kami, Minta Penasihat

Apakah kita berdiri di tebing setelah pendakian yang menanjak di dunia investasi, atau hanya terlihat seperti itu bagi pengamat pasar?

Suku bunga telah bertahan di dekat titik terendah sepanjang waktu, yang berarti bahwa tingkat pengembalian dana obligasi pendapatan tetap dapat merana untuk masa mendatang. Selain itu, pasar saham AS sedang mencapai level tertinggi baru secara berkala, sehingga beberapa pakar menyarankan kami dapat menikmati bull run ini hanya untuk waktu yang sangat lama sebelum kami melihat koreksi pasar lainnya. Beberapa di media keuangan menggambarkan koreksi yang tak terelakkan ini sebagai peristiwa hari kiamat yang bisa melampaui Resesi Hebat tahun 2008-2009.

Sementara prediksi ini menjadi berita utama yang menarik, plot keseluruhan memiliki beberapa lubang yang halus namun menganga.

Selama 10 tahun terakhir, pasar saham AS telah dilihat sebagai iblis raksasa dan katalis yang dikirim dari surga bagi para investor. Pada saat ini, kita semua terlalu akrab dengan penurunan 38% pada S & P 500 pada tahun 2008. Tapi kita mungkin tidak begitu akrab dengan air mata yang tak tergoyahkan bahwa S & P telah ada sejak saat itu, menghasilkan sekitar 25%, 15%, 2%, 16%, 32%, dan 12% dari 2009 hingga 2014, masing-masing, menurut Morningstar.

Sejak Februari 2013, ketika S & P mencapai titik tertinggi sepanjang waktu, kami telah mendengar kisah yang sama berkali-kali dari beberapa orang di media keuangan: bahwa koreksi besar sudah dekat. Ini mungkin benar, tetapi jika Anda memperhatikan gagasan itu dengan menyimpan portofolio Anda sebagian besar atau seluruhnya secara tunai selama dua tahun terakhir, Anda tahu sekarang bahwa Anda ketinggalan dalam cara yang sangat besar.

Kami mencapai tertinggi baru sepanjang masa dalam S & P 500 pada tahun 2013, 2014 dan sekarang 2015. Apa yang telah kita lihat adalah bahwa bahkan setelah beberapa kali yang paling menyedihkan (2008-2009), pasar saham telah membuktikan bahwa tidak ada yang dapat diprediksi. plafon.

Untuk investor jangka panjang, dan bagi mereka yang menunjukkan disiplin yang kuat dengan tetap berada di pasar selama penurunan tahun 2008-2009, kami telah melihat bahwa adalah mungkin untuk bangkit kembali dari bahkan yang terburuk sekalipun. Dengan asumsi bahwa tidak ada yang benar-benar memiliki "bola kristal pasar saham" yang didambakan, dan tahu bagaimana dan kapan waktu untuk memasarkan peristiwa, yang bisa kita lakukan adalah tetap terdiversifikasi dengan baik dan biarkan waktu di pasar melakukan sisanya.

Bertentangan dengan langit-langit palsu, kita mengalami "lantai" sejati dalam lingkungan tingkat bunga. Biarkan saya menghentikan Anda dan otak Anda di sana, karena meskipun saya baru saja mengatakan bahwa kami mengalami lantai yang benar, saya tidak mengatakan bahwa suku bunga akan naik dengan kecepatan warp dan setiap investasi pendapatan tetap di luar sana benar-benar tidak berharga. Saya hanya menunjukkan bahwa ketika US Treasury 10 tahun berada di atau sekitar 2%, hanya saja tidak banyak ruang untuk turun lebih rendah. Jadi apa artinya bagi investor?

Untuk itu, mari kita kembali ke 1948. Pada tahun itu, T-bills satu bulan duduk di 0,8%. Dari tahun 1948 hingga 1981, kami melihat T-bills satu bulan naik dari 0,8% menjadi lebih dari 15%. Selama pasar bullish suku bunga, obligasi korporasi jangka panjang memperoleh pengembalian 2,7% selama periode 33 tahun. Bandingkan dengan pengembalian 10,2% dari 1982-2013.

Apa artinya ini adalah bahwa selama tiga dekade terakhir, ketika suku bunga jatuh, investor obligasi melihat hasil yang menguntungkan. Selama 30 tahun ke depan, itu mungkin bukan masalahnya. Meskipun tingkat suku bunga sangat rendah, itu tidak berarti mereka akan memulai pendakian lain hingga 15%. Jika kami mempelajari situasi ekonomi Jepang, kami melihat bahwa tarif berpotensi menjadi datar untuk beberapa waktu. Kebenaran yang kita hadapi adalah bahwa investasi pendapatan tetap akan sulit ditekan untuk menghasilkan laba yang serupa dengan apa yang kita lihat selama 30 tahun terakhir.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, investor harus mempertimbangkan apa artinya ini untuk portofolio mereka. Ini mungkin termasuk mempertimbangkan kembali jumlah volatilitas yang bersedia kami terima sebagai imbalan tingkat pengembalian jangka panjang yang lebih menguntungkan. Ini juga termasuk mempertimbangkan kembali apa yang kita rasakan sebagai tingkat pengembalian yang adil, realistis, dan berjangka panjang, terutama untuk portofolio yang seimbang yang mungkin terdiri dari 40% obligasi. Dan mungkin saat Anda mempertimbangkan informasi ini, saya akan terus mencari bola kristal saya.