Teori Jalan Acak Definisi & Contoh |

Apa itu:

Teori berjalan acakmenyatakan bahwa pasar dan harga sekuritas adalah acak dan tidak dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu. Idenya juga disebut sebagai "hipotesis pasar efisien bentuk lemah."

Profesor ekonomi Princeton Burton G. Malkiel menciptakan istilah itu dalam bukunya pada tahun 1973 A Random Walk Down Wall Street.

Bagaimana cara kerjanya (Contoh):

Ide utama di balik teori random walk adalah bahwa keacakan harga saham membuat upaya untuk menemukan pola harga atau memanfaatkan informasi baru sia-sia. Secara khusus, teori mengklaim bahwa harga saham sehari-hari adalah independen satu sama lain, yang berarti bahwa momentum umumnya tidak ada dan perhitungan pertumbuhan pendapatan masa lalu tidak memprediksi pertumbuhan masa depan. Malkiel menyatakan bahwa orang sering percaya bahwa peristiwa berkorelasi jika peristiwa itu datang dalam "gugus dan garis-garis," meskipun garis-garis muncul dalam data acak seperti lemparan koin.

Teori jalan acak juga menyatakan bahwa semua metode memprediksi stok harga sia-sia dalam jangka panjang. Malkiel menyebut gagasan tentang nilai intrinsik yang tidak dapat diandalkan karena bergantung pada estimasi subjektif penghasilan masa depan menggunakan faktor-faktor seperti tingkat pertumbuhan yang diharapkan, pembayaran dividen yang diharapkan, perkiraan risiko, dan suku bunga.

Teori acak berjalan juga menganggap analisis teknis dapat dipercaya karena, menurut Malkiel, chartis hanya membeli setelah tren harga ditetapkan dan dijual hanya setelah tren harga rusak; pada dasarnya, para chartis membeli atau menjual terlambat dan ketinggalan perahu. Menurut teori, ini terjadi karena harga saham sudah mencerminkan informasi pada saat analis bergerak pada saham. Malkiel juga mencatat bahwa meluasnya penggunaan analisis teknis mengurangi keuntungan dari pendekatan.

Selanjutnya, Malkiel menemukan analisis fundamental yang salah karena analis sering mengumpulkan informasi yang buruk atau tidak berguna dan kemudian dengan buruk atau salah menginterpretasikan informasi tersebut ketika memprediksi nilai saham. Faktor-faktor di luar perusahaan atau industrinya dapat mempengaruhi harga saham, sehingga analisis fundamental menjadi tidak relevan.

Ada dua bentuk teori random walk. Dalam kedua bentuk, penggabungan informasi yang cepat tidak menguntungkan bagi investor dan analis. Bentuk semi-kuat menyatakan bahwa informasi publik tidak akan membantu investor atau analis memilih sekuritas yang undervalued karena pasar telah memasukkan informasi ke dalam harga saham. Bentuk kuat menyatakan bahwa tidak ada informasi, publik atau pribadi, akan menguntungkan investor atau analis karena bahkan informasi dalam tercermin dalam harga saham saat ini.

Malkiel mengakui beberapa anomali statistik yang menunjuk ke beberapa pengecualian pada teori random walk:

1. Harga saham kecil, kurang likuid tampaknya memiliki beberapa korelasi harga seri dalam jangka pendek karena mereka tidak memasukkan informasi ke dalam harga mereka dengan cepat.

2. Strategi kontrarian cenderung mengungguli strategi lain karena pembalikan sering didasarkan pada fakta ekonomi daripada psikologi investor.

3. Ada tren musiman di pasar saham, terutama pada awal tahun dan akhir pekan.

4. Saham dengan rasio P / E rendah cenderung mengungguli mereka yang memiliki P / Es tinggi, meskipun kecenderungannya bergejolak sepanjang waktu.

5. Saham dividen tinggi cenderung memberikan pengembalian yang lebih tinggi dari waktu ke waktu karena selama pasar bawah hasil dividen yang tinggi sering menciptakan permintaan untuk saham-saham ini dan dengan demikian meningkatkan harga.

Mengapa Penting:

The teori random walk menyatakan bahwa tidak mungkin untuk secara konsisten mengungguli pasar, terutama dalam jangka pendek, karena tidak mungkin memprediksi harga saham. Ini mungkin kontroversial, tetapi sejauh ini aspek yang paling kontroversial dari teori ini adalah klaimnya bahwa analis dan penasihat profesional menambahkan sedikit atau tidak ada nilai untuk portofolio. Seperti yang dikatakan Malkiel, "Layanan konsultasi investasi, prediksi laba, dan pola bagan yang rumit tidak ada gunanya … Dibawa ke ekstrem logisnya, itu berarti bahwa monyet yang dilemparkan dengan mata panah melemparkan pada halaman keuangan surat kabar bisa memilih portofolio yang akan melakukan seperti halnya yang dipilih dengan cermat oleh para ahli. "

Malkiel dan teori random walk memberikan dukungan yang cukup besar kepada investor individu yang diintimidasi, tetapi Malkiel secara khusus mendorong investor untuk memahami teori dan metode investasi yang menjadi tantangan teori berjalan acak. Oleh karena itu Malkiel mengadvokasi strategi investasi buy-and-hold sebagai cara terbaik untuk memaksimalkan pengembalian.