Mengapa Anda Harus Khawatir Tentang Volatilitas

Oleh Adam Harding

Pelajari lebih lanjut tentang Adam di Situs kami, Minta Penasihat.

Hidup ini penuh dengan risiko dan imbalan. Anda menyerahkan iPad Anda ke seorang anak yang menangis berharap video menenangkannya: pahala. Sebaliknya, ia melempar iPad ke seberang ruangan seperti Frisbee: risiko.

Risiko dan penghargaan semacam itu, untuk sebagian besar, jelas dan terukur. Tetapi itu tidak selalu benar ketika menyangkut investasi.

Profesional investasi umumnya mengkomunikasikan risiko di pasar, portofolio dan investasi melalui penggunaan istilah seperti volatilitas, varians, dan standar deviasi. Masing-masing ini mengacu pada bagaimana pengembalian pasar, portofolio, atau investasi bervariasi dari rata-rata historis.

Risiko yang sebenarnya perlu diidentifikasi dalam setiap situasi dan dipersonalisasi untuk apa yang investor pedulikan. Ketika berinvestasi, saya mungkin peduli tentang tidak kehilangan uang, tetapi saya juga ingin memenuhi tujuan saya. Volatilitas adalah biaya dari potensi pengembalian yang lebih tinggi, dan ada risiko spesifik yang datang dengan volatilitas. Beberapa dari risiko tersebut mengikuti di bawah ini.

Menang dengan tidak kalah

Nilai tertinggi dan terendah lebih rendah menyebabkan volatilitas lebih besar. Pertimbangkan apa jenisnya tinggi investasi harus mengimbangi yang sebelumnya rendah: Kerugian 5% membutuhkan kenaikan 5,3% berikutnya untuk mencapai titik impas; kerugian 15% membutuhkan kenaikan 17,7%; kerugian 30% membutuhkan kenaikan 42,9%; dan kerugian 50% membutuhkan kenaikan 100%.

Karena pengembalian yang diperlukan untuk mencapai titik impas sebagai kerugian meningkat, Anda harus menekankan pelestarian modal. Pendakian yang menanjak dapat sangat merusak kemampuan Anda untuk menghasilkan imbal hasil, yang merupakan salah satu komponen kunci untuk membangun kekayaan yang signifikan.

Pengaruh arus kas

Di dunia nyata, investasi dibuat sehingga mereka dapat dijual nanti untuk mencapai tujuan. Contoh di atas tidak menjelaskan apakah investor masih melakukan investasi tersebut (berkontribusi) atau menjualnya (menarik). Penentuan waktu kontribusi dan penarikan, bersama dengan volatilitas mendasar dari suatu aset, dapat memiliki pengaruh besar pada nilai akhir portofolio Anda.

Sebagai aturan umum, ketika Anda berkontribusi secara teratur untuk portofolio atau investasi, Anda dapat menerima beberapa volatilitas (lihat: rata-rata biaya dolar). Ketika distribusi dibuat, kebalikannya pada umumnya benar.

Dalam masa pensiun, seorang investor dapat meminta penarikan tetap setiap bulan untuk biaya, terlepas dari kinerja portofolio yang mendasarinya. Jika jumlah dolar dari penarikan sama, tingkat penurunan portofolio menurun ketika kinerja baik dan meningkat ketika tidak begitu baik. Sederhananya, jika portofolio menurun sebesar 50% dan jumlah penarikan tetap sama, maka tingkat distribusi secara efektif berlipat ganda.

Inilah sebabnya mengapa investor yang mendekati pensiun biasanya harus lebih bijaksana dalam mengelola volatilitas, sementara investor muda dengan jangka waktu yang lebih lama dapat menerima lebih banyak risiko.

Tips perencanaan keuangan: Dengan membatasi komitmen keuangan di masa pensiun, seperti hipotek dan pembayaran mobil, investor dapat mempertahankan rencana penarikan fleksibel yang menyesuaikan dengan volatilitas naik dan turun. Selama penurunan pasar 2008-09, kemampuan untuk menyimpan dana yang diinvestasikan, daripada dipaksa untuk menarik di bagian bawah pasar, akan memungkinkan seorang investor untuk berpartisipasi dalam pasar bull dalam enam tahun terakhir.

Tiriskan varians

Pertimbangkan contoh paling ekstrem yang digariskan dalam bagian "Menang dengan tidak kehilangan": Jika investasi kehilangan 50% dalam tahun pertama, maka akan dibutuhkan pengembalian 100% pada tahun berikutnya hanya untuk kembali ke nilai awal investasi. Sebaliknya, jika ada kenaikan 100% pada tahun pertama, kerugian 50% pada tahun berikutnya akan mengikis seluruh keuntungan.

Ketika mempertimbangkan investasi ini, ada dua cara untuk menganalisis dan menilai kinerja.

Rata-rata aritmatika dan geometrik

Itu rata-rata aritmatika adalah pengembalian rata-rata investasi sederhana selama waktu tertentu. Pada kasus ini:

Tanpa mengakui urutan pengembalian dan efek peracikan, orang mungkin berpikir investasi ini rata-rata 25% kembali dan merupakan home run. Namun, seperti yang kita ketahui dari contoh di atas, nilai akhirnya sebenarnya nol. Jadi, seharusnya tidak kembali menjadi nol?

Di sinilah tempatnya rata-rata geometrik ikut bermain.

Perbedaan antara rata-rata aritmatika dan geometrik disebut pengeringan varians. Ketika variasi pengembalian menjadi lebih besar, ketidakakuratan di antara pengembalian rata-rata ini menjadi lebih terasa. Dengan kata lain, ketika investasi, pasar, atau portofolio berayun dengan keras, hasil yang menurun lebih umum.

Ke mana harus pergi dari sini?

Contoh di atas menggambarkan mengapa penasihat menghabiskan waktu dan sumber daya yang berfokus pada volatilitas. Langkah paling penting untuk mengetahui bagaimana perasaan Anda tentang risiko investasi adalah dengan memperhitungkan aset keuangan Anda dan kemudian menetapkan tujuan untuk aset tersebut. Dengan sasaran tersebut dan dengan bantuan penasihat keuangan, Anda dapat menetapkan strategi yang tepat untuk Anda.