Menggunakan Leverage dan Utang untuk Menyembuhkan Strategi Investasi Anda |

Ketika datang ke kekuatan leverage, ahli matematika Yunani kuno Archimedes membuatnya lebih baik: "Beri saya tuas cukup panjang dan titik tumpu untuk menempatkannya, dan saya akan menggerakkan dunia."

Leverage, yang hanya kata mewah untuk "utang," memang bisa menggerakkan dunia uang - jika digunakan tepat. Dalam tutorial ini, saya menjelaskan cara paling umum yang digunakan orang untuk memanfaatkan pengembalian portofolio mereka.

Sebelum Anda melanjutkan, perlu diingat bahwa leverage investasi bukan untuk investor konservatif, lemah hati atau neophytes yang tidak sepenuhnya mengerti apa yang mereka lakukan. Seperti halnya leverage dapat melipatgandakan keuntungan Anda dalam waktu singkat, ia dapat melakukan hal yang sama secara terbalik, dan menjebak Anda dalam pusaran kerugian yang memusingkan.

Leverage investasi datang dalam berbagai bentuk, tetapi utang, margin, opsi, dan futures adalah manifestasinya yang paling umum. Kami akan menjalankan keseluruhan strategi investasi, dari tidak ada leverage hingga leverage maksimum, dengan pemeriksaan jujur ​​tentang pro dan kontra dari setiap taktik.

Biarkan Perusahaan Melakukan Peminjaman untuk Anda

Ada manfaat yang jelas untuk memiliki sesuatu secara langsung. Misalnya, kepemilikan saham menyampaikan kepada pemegang saham bagian sebenarnya dari perusahaan, hak suara tertentu (tergantung pada saham) dan, jika tersedia, dividen.

Di sisi lain, tanpa menggunakan leverage, satu-satunya sumber laba adalah potensi kenaikan harga aset dan pendapatan apa pun yang dilepaskan.

Leverage dapat digunakan pada level individu (kita akan berbicara lebih banyak tentang itu nanti), tetapi cara yang baik untuk memanfaatkan kekuatan hutang tanpa harus berhutang sendiri adalah dengan membeli saham perusahaan yang menggunakan leverage di tingkat perusahaan. Leverage korporasi adalah penggerak yang kuat karena secara langsung melipatgandakan pendapatan perusahaan perusahaan, yang pada gilirannya mendorong harga saham.

Ketika sebuah perusahaan menggunakan utang, lebih banyak dari pertumbuhan pendapatan lini atasnya mengalir ke jumlah laba bottom line-nya. Dan ketika Anda memecah investasi saham ke esensinya, nilai saham semata-mata bergantung pada nilai sekarang dari laba masa depan yang akan dihasilkan oleh perusahaan.

Cara yang baik untuk menggambarkan konsep ini adalah untuk menguji perbedaan antara memiliki emas dan memiliki saham tambang emas.

Seorang investor yang membeli emas secara terang-terangan memiliki aset yang akan berfluktuasi nilainya. Jika Anda membeli satu ons emas seharga $ 1.000 dan harganya naik menjadi $ 1.100, Anda baru saja menangkap pengembalian + 10%. Lumayan. Dan kemungkinan besar harga aset Anda tidak akan jatuh ke nol, sehingga upside terbatas yang Anda hadapi seimbang dengan risiko downside yang terbatas. Posisi tanpa leverage pada dasarnya konservatif.

Tetapi jika Anda memiliki saham emas dan harga emas naik, gagasan "leverage operasi" mulai berlaku. Sebuah gonjang-ganjing harga emas kemungkinan akan mengerahkan dorongan besar pada pendapatan top line produsen emas. Dan karena produser tidak perlu menghabiskan banyak tenaga kerja atau modal tambahan untuk menggali emas yang semakin berharga, EPS-nya harus naik dan mengambil harga saham saham dengan itu. Pada kenaikan 10% dalam harga emas pada akhirnya akan mengarah ke pergerakan harga yang lebih ekstrim dalam harga saham pertambangan emas karena penambang emas memiliki hutang pada neraca mereka.

Nathan Slaughter, Kepala Strategi Investasi StreetAuthority's Market Advisor, tulis yang berikut ini dalam sepotong besar tentang penambang emas:

"[Saya] Anda mencari untuk memperkuat ekspos terhadap kenaikan harga emas, mengapa tidak langsung ke sumbernya? Setiap kali harga emas bergerak, saham dari produsen emas seperti Goldcorp biasanya berperilaku seperti bullion pada steroid. "

Tentu saja, satu-satunya alasan rasional untuk berinvestasi dalam saham emas adalah jika Anda telah menentukan bahwa harga emas yang sebenarnya akan naik. Jika Anda berpikir bahwa harga emas akan turun, jangan berinvestasi dalam saham emas, karena melakukannya sama dengan bertaruh pada harga emas yang lebih tinggi.

Menggunakan Pinjaman & Lini Kredit

Bentuk investasi leverage yang paling sederhana dan termudah adalah melalui pinjaman atau jalur kredit.

Untuk lebih memahami bagaimana leverage menguatkan kembali, pertimbangkan bentuk leverage yang umum: rumah

Berikut adalah perhitungan pengembalian hipotetis: Anda memutuskan untuk membeli rumah seharga $ 100.000 dengan uang muka $ 10.000 dan $ 90.000 hipotek. $ 10.000 adalah investasi ekuitas Anda di rumah, dan sisa harga pembelian ditutupi oleh bank $ 90.000.

Jika nilai rumah meningkat menjadi $ 110.000, Anda dapat membayar kembali pinjaman bank $ 90.000 dan menyimpan sisanya $ 20.000. Anda mendapat pengembalian + 100% dari investasi $ 10.000 Anda.

Seandainya Anda membeli rumah dengan 100% uang tunai, Anda akan menghasilkan $ 10.000 atas investasi $ 100.000 Anda, pengembalian hanya 10%. [Tingkat perhitungan pengembalian adalah ($ 110.000 - $ 100.000) / ($ 100,000) = 10%]

Kembali ke saham, katakanlah Anda memiliki tip panas pada saham yang Anda yakini akan bergerak naik secara dramatis dalam jumlah singkat waktu. Anda dapat meminjam uang untuk membeli saham, menjual saham sebelum pinjaman jatuh tempo, dan mengantongi keuntungan (dengan asumsi saham telah naik).

Sebagai aturan, pialang saham memberlakukan kebijakan "tidak ada kartu kredit" untuk membeli saham, untuk melindungi investor rata-rata masuk di atas kepala mereka. Tapi itu hanya berlaku untuk pembelian kartu langsung. Tidak ada yang mencegah Anda menggunakan jalur kredit atau uang tunai dari kartu kredit Anda untuk membeli saham. Yang sedang berkata, Anda harus memastikan bahwa pengembalian investasi Anda melebihi bunga dan biaya transaksi yang timbul dengan meminjam uang.

Keuntungan menggunakan "plastik" sebagai leverage investasi: utang kartu kredit tidak aman dan tidak menimbulkan bahaya ke aset Anda. Kerugiannya … yah, sudah jelas. Anda bisa saja sangat keliru tentang firasat Anda dan terjebak dengan investasi yang buruk, serta tagihan kartu kredit yang besar.

Secara pribadi, saya tidak merekomendasikan strategi ini, tetapi para investor berbakat dengan kekuatan usus terkadang menggunakannya untuk memperbesar keuntungan. Lanjutkan dengan hati-hati.

Membeli di Margin

Kebanyakan broker akan membiarkan Anda membuat akun margin, yang memungkinkan Anda meminjam uang dari broker dengan suku bunga yang sudah ditentukan sebelumnya. Investor umumnya dapat meminjam hingga 50% dari biaya untuk membeli saham.

Mari kita asumsikan Anda memiliki $ 10.000 untuk diinvestasikan dan Anda menggunakannya untuk membeli 500 lembar saham senilai $ 20. Jika harga saham naik menjadi $ 25 dalam 12 bulan, Anda mendapatkan keuntungan $ 2.500 dan pengembalian + 25%. Itu adalah pengembalian yang tidak ditebus.

Sekarang, mari kita menerapkan beberapa pengaruh dan lihat apa yang terjadi.

Asumsikan Anda masih memiliki $ 10.000 untuk berinvestasi, tetapi broker Anda memungkinkan Anda untuk meminjam hingga 50% dari setiap pembelian saham dengan suatu bunga tingkat 10%.

Sekarang Anda dapat membeli 1.000 saham seharga $ 20 per saham, dengan total investasi $ 20.000 ($ 10.000 yang dipinjam dan $ 10.000 tunai). Stok naik hingga $ 25 per lembar dan Anda menguangkan saham Anda sebesar $ 25.000. Anda membayar kembali $ 10.000 ke broker Anda, ditambah $ 1.000 dalam bunga. Keuntungan $ 4.000 pada investasi $ 10.000 Anda adalah kekalahan + 40%.

Sekali lagi, saya biasanya menghalangi para investor rata-rata untuk menerapkan taktik ini. Jika stok perusahaan yang secara inheren sehat memburuk, hutang marjin dapat mengubah investasi Anda menjadi bencana yang berkembang cepat, jadi mari kita lihat contoh dari sisi lain.

Salah satu hal terburuk yang dapat terjadi pada seorang investor menerima panggilan marjin yang ditakuti dari pialangnya. Margin call adalah permintaan perusahaan pialang bahwa klien mendepositkan uang tunai ke akun mereka untuk membawa saldo akun hingga persyaratan margin pemeliharaan minimum.

Investor harus memasang margin awal minimum 50%, aturan yang diberlakukan oleh Federal Cadangan. Selanjutnya, "batas pemeliharaan" minimal 25% harus selalu dijaga. Margin pemeliharaan melindungi broker jika nilai investasi Anda menurun.

Jika "ekuitas" Anda dalam nilai sekuritas Anda turun di bawah margin pemeliharaan 25%, broker Anda akan mengirimkan pemberitahuan - "margin call" - yang mengharuskan Anda untuk melikuidasi posisi Anda atau menyuntikkan lebih banyak uang ke akun Anda.

Anda dapat menghitung harga yang stok Anda harus turun sebelum mendapatkan margin call dengan menggunakan rumus berikut:

((harga # saham *) - jumlah yang dipinjam) / (harga # saham *) = persyaratan margin pemeliharaan

Dengan menggunakan contoh kami, jika kami memiliki margin pemeliharaan 25%, kami akan mendapatkan margin call ketika harga saham kami jatuh ke:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = $ 13,33

Jika Anda tidak memiliki alat untuk menutup margin call, pengalaman bisa sangat tidak menyenangkan. Jika Anda tidak dapat mengeluarkan uang, pialang memiliki hak untuk menjual sekuritas Anda untuk meningkatkan ekuitas akun Anda. Tergantung pada ketentuan perjanjian margin, ini bahkan dapat dilakukan tanpa izin Anda. Selalu periksa baik-baik saja dari perjanjian broker Anda.

Pesta pembelian marjin selama boom tahun 1920-an membantu memicu Crash of 1929 karena ribuan investor tidak dapat membuat margin panggilan mereka. Saat itu, persyaratan margin cukup lunak dan investor dapat membeli saham dalam jumlah besar dengan investasi awal yang sangat kecil.

Ketika pasar saham memulai spiral kematiannya pada tahun 1929, sejumlah investor mendapat margin call. Mereka dipaksa untuk memberikan uang tambahan kepada broker mereka atau saham mereka akan dijual. Karena sebagian besar individu diungkit ke pangkalnya, mereka tidak memiliki uang untuk menutupi posisi mereka, yang memaksa pialang untuk menjual saham mereka. Penjualan yang menyebabkan penurunan pasar lebih lanjut dan lebih banyak margin call… dan seterusnya.

Perhatikan bahwa leverage dapat mempersingkat waktu Anda dan dengan demikian, itu tidak memberi Anda waktu jangka panjang untuk bangkit kembali. Bahkan jika stok Anda yang tertekan akhirnya mencapai target $ 25 Anda, pasar dan margin call dapat menghapus Anda sebelum analisis Anda akhirnya dibuktikan.

Memiliki Opsi

Sebelum Anda membaca lebih jauh, buatlah secangkir kopi. Untuk yang tidak tahu, perdagangan opsi bisa menjadi rumit.

Opsi adalah kontrak yang memberi pemiliknya hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya dengan harga tertentu, pada atau sebelum tanggal tertentu.

Inilah cara untuk memahami opsi: ini hanyalah keamanan lain, seperti saham atau obligasi. Pilihan memiliki harga dan perdagangan di bursa, seperti saham atau obligasi.

Yang mengatakan, opsi adalah kontrak yang terkait dengan aset yang mendasari (seperti indeks saham atau pasar saham). Oleh karena itu, mereka dikategorikan sebagai "derivatif," karena opsi memperoleh nilainya dari yang lain.

Pilihan datang dalam dua rasa: panggilan dan menempatkan .

Pemogokan harga (kadang-kadang disebut "harga latihan") ditetapkan sebagai bagian dari kontrak opsi. Harga strike adalah harga di mana aset yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual. Untuk panggilan, ini adalah harga aset harus naik di atas untuk menghasilkan uang; untuk panggilan, harganya harus jatuh di bawah. Kejadian ini harus terjadi sebelum tanggal kedaluwarsa.

Jika menurut Anda harga suatu aset akan meningkat secara substansial sebelum opsi berakhir, Anda akan membeli opsi panggilan. Jika Anda berpikir sebuah saham akan turun drastis nilainya, Anda akan membeli tempat. Dengan demikian, ada empat jenis pemain di pasar opsi: pembeli panggilan; penjual panggilan; pembeli menempatkan; penjual.

Opsi mengambil keuntungan dari leverage karena mereka memungkinkan Anda untuk mengontrol sejumlah besar saham dengan uang yang relatif sedikit - contoh yang bagus dari tuas Archimedes.

Asumsikan Anda membeli 1 opsi panggilan. Opsi ini mengontrol 100 lembar saham. Opsi ini memiliki harga strike $ 9 per saham. Jika harga pasar saat ini adalah $ 10, total nilai pasar saham adalah $ 1.000 ($ 10 * 100 = $ 1.000), tetapi dengan opsi Anda, Anda memiliki hak untuk membeli saham seharga $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). Nilai opsi Anda adalah $ 100.

Jika harga pasar naik menjadi $ 11 per saham, nilai pasar saham naik menjadi $ 1.100. Karena harga latihan Anda tetap sama ($ 900), nilai opsi Anda sekarang $ 200, lompatan + 100% yang dihasilkan hanya oleh peningkatan 10% dalam harga saham yang mendasarinya.

Titik utama adalah ini: ada pengaruh signifikan dalam memiliki opsi. Taruhan kecil atau sederhana dapat membuahkan hasil dengan kemenangan besar - jika Anda benar. Jika Anda tidak benar, pilihan Anda akan berakhir tidak berguna dan Anda kehilangan 100% dari investasi Anda.

Selain kompleksitasnya, ada peringatan lain tentang opsi: waktu bukanlah teman Anda. Jika opsi Anda berakhir dalam tiga bulan, Anda tidak hanya perlu benar tentang dugaan Anda, tetapi Anda harus segera melakukannya. Dalam waktu yang singkat, kondisi dapat berubah banyak, menempatkan Anda pada belas kasihan dari perubahan-perubahan pasar.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang opsi-opsi perdagangan, klik di sini untuk melihat tutorial kami tentang hal itu, Keuntungan Dari Pilihan.

Kontrak Jual Beli & Penjualan

Futures adalah kontrak untuk membeli atau menjual saham, obligasi, instrumen keuangan, mata uang, atau komoditas pada harga yang dinyatakan pada waktu yang ditentukan di masa depan. Anda dapat membeli atau menjual kontrak setiap saat, tetapi tidak seperti opsi, kontrak berjangka tidak dapat dilaksanakan sebelum tanggal kedaluwarsanya. <

Tapi seperti opsi, ketika Anda membeli atau menjual kontrak berjangka, Anda tidak membeli atau menjual aset yang mendasarinya. Kontrak berjangka adalah derivatif yang memperoleh nilainya dari pergerakan harga dari aset yang mendasari.

Kontrak berjangka diperdagangkan di "lubang perdagangan" yang bebas di bursa di seluruh dunia. Di lingkungan yang hingar-bingar ini di mana para pedagang menentukan harga berjangka, yang berubah dari waktu ke waktu.

Untuk snapshot kapitalisme yang paling mentah, kunjungi Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, CBOT adalah futures tertua di dunia dan pertukaran opsi. Lebih dari 3.600 anggota CBOT memperdagangkan lebih dari 50 kontrak berjangka dan opsi yang berbeda. (Semua ini mengingatkan kita pada film komedi 1983 "Trading Places," yang dibintangi oleh Eddie Murphy dan Dan Aykroyd. Jika Anda ingin tutorial tentang kontrak futures yang juga lucu, tonton film klasik ini.)

Kontrak berjangka terdiri dari dua posisi: panjang dan pendek . Jika Anda panjang, Anda setuju untuk membeli aset ketika kontrak berakhir. Jika Anda pendek, Anda setuju untuk menjual aset ketika kontrak berakhir.

Jadi, jika Anda yakin bahwa harga saham Anda akan lebih tinggi dalam tiga bulan daripada saat ini, Anda butuh waktu lama posisi. Jika Anda berpikir harga saham akan lebih rendah dalam tiga bulan, Anda memilih untuk melakukan short.

Sebagian besar bursa membutuhkan pedagang untuk memposting margin hanya 5%, yang berarti melakukan perdagangan, pedagang hanya harus memasang 5% dari nilai kontrak. Dengan jumlah uang yang relatif kecil, Anda dapat mengendalikan sejumlah besar aset yang mendasarinya. Itu saham kecil, karena seperti yang kita semua tahu, harga dapat dengan mudah dan cepat bergerak lebih dari 5%, bahkan dalam waktu satu hari.

Untuk membuatnya lebih membingungkan, istilah "margin" tidak berarti "meminjam "di pasar berjangka. Seperti yang akan kita bahas di bawah ini, posisi berjangka diselesaikan setidaknya satu kali per hari sehingga pedagang tidak dapat membangun kerugian besar tanpa memiliki uang untuk mendukungnya. Di dunia berjangka, margin bertindak lebih seperti uang sungguhan. Margin yang diposting oleh pedagang adalah tanda mereka bertindak dengan itikad baik dan akan memenuhi ketentuan kontrak setelah mereka mencapai tanggal kedaluwarsa.

Seperti opsi, kontrak berjangka menggunakan leverage yang dapat mengubah taruhan kecil menjadi kemenangan yang sangat besar - atau kerugian. Seperti disebutkan di atas, untuk mencegah trader dari gagal bertaruh pada taruhan buruk, setiap posisi diselesaikan pada akhir hari dan jika satu pihak jatuh di bawah margin pemeliharaan, dia mendapat margin call.

Pasar berjangka dapat membingungkan, inilah contoh yang disederhanakan, untuk ilustrasi:

Ini 1 Januari. Penelitian Anda memberi tahu Anda bahwa harga minyak akan turun menjadi $ 60 / bbl dalam enam bulan ke depan. Pasar berjangka adalah harga minyak untuk pengiriman 1 Juli di $ 80 / bbl, sehingga Anda menjual kontrak pada 1 Januari, menjanjikan untuk mengirimkan 1.000 barel minyak pada 1 Juli dengan harga futures saat ini $ 80 / bbl. Anda "akan pendek."

Untuk memasukkan kontrak, Anda harus menyetor 5% dari nilainya dengan clearinghouse. Clearinghouse adalah pihak ketiga yang bertindak sebagai perantara untuk memastikan bahwa pedagang tidak gagal dalam kontrak futures mereka. Clearinghouse ada untuk memastikan pasar berjangka berjalan lancar.

Kontrak minyak mentah Juli Anda bernilai $ 80.000 pada 1 Januari, jadi Anda membuat setoran margin awal sebesar 5%, atau $ 4,000, dengan clearinghouse. Pembeli kontrak Anda, posisi panjang, melakukan hal yang sama.

Asumsikan bahwa harga minyak untuk pengiriman Juli tidak bergerak untuk satu bulan penuh, tetapi pada 1 Februari, rumor peningkatan aktivitas ekonomi menyebabkan minyak Juli melompat ke $ 82.

Anda berkewajiban menjual minyak pada $ 80 / bbl, jadi posisi pendek Anda baru saja kehilangan $ 2.000. Saldo margin Anda sekarang $ 2.000 dan Anda mengalami kerugian -50%.

Tapi mari kita juga melihatnya dari ujung pembeli. Posisi buy pembeli hanya meningkat $ 2.000. Saldo marginnya sekarang di $ 6.000, untuk laba bersih + 50% dalam satu bulan.

Asumsikan lagi bahwa harga minyak untuk pengiriman Juli tidak bergerak selama sebulan penuh, tetapi pada 1 Maret, para ekonom percaya kita memasuki resesi double-dip. Minyak untuk pengiriman Juli merosot menjadi $ 70 / bbl.

Sekarang karena kita sudah memasarkan posisi ke harga pasar $ 82 / bbl, posisi pendek Anda hanya meningkat nilainya dengan $ 82.000 - $ 70.000 = $ 12.000. Anda telah menyetor total $ 4.000 dengan clearinghouse, sehingga total return-to-date Anda adalah ($ 12.000 - $ 4,000) / $ 4,000 = +200%.

Tetapi posisi panjang telah hilang - $ 12.000. Pembeli $ 6.000 dibawa pergi dan dia sekarang - $ 6.000 dalam lubang. Selain itu, dia akan mendapat margin call untuk mengembalikan marginnya ke $ 4.000 yang asli, yang berarti dia harus memberikan tambahan $ 10.000 jika dia ingin terus memiliki kontrak. Pengembaliannya akan ($ 4.000 - $ 14.000) / $ 14.000 = -71%

Perhatikan bahwa jumlah absolut yang diperoleh dan hilang sama untuk kedua sisi, hanya dengan tanda-tanda yang berlawanan. Posisi pendek menginvestasikan $ 4.000 dan memperoleh $ 8.000. Posisi long diinvestasikan $ 14.000 (karena dia mendapat margin call) dan kehilangan $ 8.000. Ketika posisi panjang menang, kerugian pendek dalam jumlah yang sama, dan sebaliknya. Clearinghouse memberlakukan penyelesaian harian (dan kadang-kadang lebih dari sekali sehari) untuk mencegah satu sisi dari membangun kerugian besar yang tidak dapat dikumpulkan.

Dan kita kembali ke titik kunci yang mengulang: kontrak berjangka adalah hanya itu, kontrak. Dalam contoh di atas, Anda tidak pernah benar-benar membeli minyak atau saham apa pun. Anda membeli dan menjual kontrak yang memungkinkan Anda untuk mengontrol aset yang mendasarinya, tetapi uang tunai hampir selalu menjadi satu-satunya hal yang dipertukarkan antara pihak-pihak.

Kesimpulan

Tutorial ini hanyalah pengantar untuk berbagai cara untuk menggunakan leverage investasi. Jika prospek menumpuk sejumlah kecil uang ke dalam kemenangan besar telah membangkitkan selera Anda untuk lebih banyak, konsultasikan dengan broker atau penasihat keuangan Anda untuk informasi lebih lanjut.

Di sisi lain, jika semua konsep ini membuat kepala Anda berenang, inilah beberapa saran akal sehat: jika Anda ingin membeli aset untuk alasan logis yang terikat pada fundamentalnya, beli saja secara langsung dan tunggu sampai hal itu benar untuk Anda.

[Leverage adalah taktik yang sering digunakan dalam perdagangan mata uang (Forex). Jika portofolio Anda membutuhkan manfaat diversifikasi yang ditawarkan Forex, klik di sini untuk mempelajari Dasar-dasar Perdagangan Forex.]